正榮紙業：越南平陽紙廠12月投產

9月21日，正榮紙業召開法說會，分別就進口廢紙爭議、越南平陽造紙廠情況、第二季度業績進行公示和闡述意見。根據其發言來看，正隆紙業正在走向另一條發展道路，且前景大好。

1、進口廢紙爭議，正隆蔡東和：不可能進垃圾

針對日前進口廢紙爭議，正隆紙業總經理蔡東和強調，造紙廠進口原料一定講求品質及成本，臺灣進口的回收紙均有相當等級，雜質含量幾乎都低于1％。他說，“絕不可能進垃圾，否則還必須額外花錢處理?！?

蔡東和表示，正隆使用回收紙為6-7成本地、3-4成進口，庫存約6-7萬噸，可供應半個月產能需求。進口來源包括美國、日本、韓國、歐洲等地，又以美國為大宗，雜質含量幾乎都低于1％。

蔡東和指出，環保署經與造紙業者溝通后，已了解業者進口回收紙的采購及處理流程，因此焦點將著重于塑膠廢料進口管制。此外，相較于國外進口回收紙，當地回收紙雜質反而可能高達5％、甚至10％，主要在于前端分類工作不夠確實。

對于中國大陸實施“禁廢令”，蔡東和表示，中國大陸當地回收紙量遠遠供不應求，若當局持續實施，則中國大陸紙價將維持高檔，對臺灣紙廠反而是契機。

同時，由于禁廢令影響，市場傳出中國大陸擬透過小廠在臺采購廢紙、制成半成品再運回中國大陸生產，蔡東和對此表示，市場確有謠傳，但環保署應會立法禁止，要求進口原料必須制造成產品，不可只作成半成品、將雜質留在臺灣。

2、平陽造紙廠12月投產，正隆看好越南后市

正隆紙業將海外生產重心自中國大陸轉向越南，斥資2.4億美元打造平陽造紙廠，首期30萬噸產能預計12月投產，并同步擴建第4座紙器廠，預計明年首季完工投產。

總經理蔡東和指出，越南市場近期需求量有顯著成長，中國大陸受中美貿易戰影響，有觀察到客戶有外移東南亞狀況，正隆集團在越南的紙箱、造紙廠投資應可望在此狀況下受惠。

正隆目前在越南有平陽造紙廠，以及平陽、隆安、越隆3座紙器廠。其中，平陽造紙廠規模達80公頃，分為5期建設，首期土地及設備投資約2.4億美元，30萬噸產線設備已完工，正在作設備調整、員工訓練等部分，最快年底投產對營收產生貢獻。

蔡東和指出，臺灣正隆目前16.8萬噸工紙產能幾乎滿檔、甚至無法再接新訂單，未來隨著越南平陽造紙廠接單投產，可望增加集團接單量、創造營收成長動能，且對當地紙器廠發展亦有助益，可望提升服務優勢及競爭力。

蔡東和表示，臺灣正隆約4成產能為自用，可控制品質、調整產品交期，越南未來也會比照辦理，可能規劃25％自用、75％外銷。完整的一貫化生產，可提供穩定的品質、交期服務，有助在當地的永續經營。

蔡東和指出，目前正隆越南紙器廠用紙，70％由臺灣正隆供應、30％于當地采購。當中4成為芯紙需求，未來將改由越南平陽造紙廠供應，至于瓦楞面紙則規畫在第二期建置，完工后才可轉由當地生產提供。

至于越南紙器廠的內外銷比重，蔡東和表示約2/3為當地客戶、1/3為NIKE鞋盒。隨著外商近年陸續規畫前往越南布局，當地市場未來需求成長看俏，因此仍會持續增辟紙器廠，主要因應當地成長需求、少部分供應鄰近區域需求。

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中國營收占比逐步下滑，上海廠“停產的時間蠻適當的”

對于業績，總經理蔡東和表示，今年國外原紙需求暢旺，帶動公司目前產能維持滿檔，幾乎全產能供應。目前第三季市況需求看來不錯，第四季雖有成本壓力、但預期需求亦可維持，下半年可望持穩第二季高檔水準。

由于同業榮成日前法說時指出，今年中國大陸雙十一電商紙箱需求大不如前，法人關心是否影響正隆營運。蔡東和對此表示，正隆的中國大陸營收占比僅約24％，而雙十一電商紙箱需求約僅占所有紙箱需求的10％，對正隆影響并不顯著。

正隆2018年上半年合并營收207.71億元，年減0.18％，但毛利率18.37％、營益率5.43％，分創近9年、近8年同期新高。合并稅后凈利30.81億元，年增達3.21倍，每股盈余2.4元，優于去年同期0.63元，亦雙創同期新高。

正隆目前在臺灣有4座造紙廠、7個紙器廠、1個紙品包材廠，中國大陸有11個紙器廠，越南則有1個造紙廠、3個紙器廠。以區域別營收貢獻來看，正隆第二季臺灣占69.4％、中國大陸24.6％、越南6％，其中臺灣及越南貢獻逐步提升，中國大陸則持續下降。

據正隆財報揭露，正隆上半年臺灣地區營收144.16億元，年增9.37％，獲利14.02億元，年增達79.16％。中國大陸營收51.11億元，年減22.43％，獲利22.52億元，較去年同期由虧轉盈。東南亞地區營收19.09億元，年增83.86％，但虧損1.16億元。

對于中國營收占比逐步下滑，蔡東和表示，主因上海浦東造紙廠去年9月起停產所致，但今年的回收紙原料和產品價格波動劇烈、市場狀況非常不安定，現階段看來，上海廠“停產的時間蠻適當的”。至于11個紙器廠則將維持既有規模，預計年底設備整合告一段落。

正隆8月自結合并營收35.83億元，月增3.16％、年減6.78％。累計1-8月合?閿??78.3億元，年減1.18％。展望后市，在市況需求暢旺、以及上海造紙廠停產影響效益降低下，法人預估正隆下半年單月營收年成長動能轉強，全年營收仍可望恢復正成長。

責任編輯：葛