國際漿價持續上漲，供需變化增加變數

    在漿廠陸續展開設備維修以及全球商品漿庫存下降等有利因素支撐下，國際漿價漲勢不歇。但隨著新增產能的釋放，漿市仍呈現供過于求的狀況，對于后市走勢，業界認為須進一步觀察。

國際漿價持續上漲

國際漿價自2016年第4季度以來即一路上漲，直至2017年第一季度，幾波的漲價行動大致都已落實，并且漲勢直至第二季度仍未停止。

4月份國際漿價持續上揚，在亞洲市場，長短纖漿各有每噸20美元的漲幅，其中NBSK每噸報價達670~690美元；而以BEK為主的LBKP每噸調漲20美元，智利方面報價為620~625美元/噸，巴西漿廠原本要每噸調漲30美元，不過，之后調整為20~25美元。據了解，無論長短纖漿，4月份的漲價行動，市場大致上也已經接受。 

目前有部分國際漿廠已公布在5月份進一步漲價，在經濟逐步復蘇的歐美市場調漲長短纖漿價格，其中長纖漿每噸上漲30美元；短纖漿每噸上漲40美元；而在以中國為主的亞洲市場，長短纖漿價向上調幅為10美元/噸。

市場人士分析，國際漿價的持續上漲，是因為全球商品漿庫存下降；自3月份起至第2季度，不少漿廠陸續進行季節性維修，促使紙漿產量減少。南美CMPC漿廠因漿線設備問題減產，而APP的印尼OKI新漿廠外售量尚少，也使得紙漿供應偏緊。

另一方面，中國大陸數家新紙廠將陸續完工投產，同時中國大陸紙市目前量、價仍持續上升，因此對紙漿原料仍有相當需求。另外，歐美地區經濟逐漸好轉，因此對紙漿需求增長，促成國際漿價持續走高。亞洲市場的短纖漿供求略為吃緊，較長纖漿需求更為強勢，故短纖漿價格調幅有加大現象。不過，歐美市場與亞洲市場調幅出現不小差距，應是亞洲市場多以凈價為主，而且近期中國大陸市場需求略顯疲弱，因此小幅度提價目的也在穩定現有價盤。

對于后市，業界評估即使漿價進一步走揚，但連連調升，對下游紙廠成本負荷加重，因此即使仍呈漲勢，調幅有可能減小，短期內預估尚不明朗，需看后市需求是否走強。

表1  2017年2月全球商品漿發運情況

表2  2017年2月全球商品漿庫存情況  

供需變化增加未來市場變數

RISI纖維副總裁施科德先生認為未來商品漿市場的供需兩側都會發生一些變化。

對于紙漿的需求情況，他說，目前全球紙和紙板市場規模4.1億噸。這個數字過去幾年在不斷增長，但是每年增長不到1%。其中一個原因是全球經濟增長放緩，第二是文化紙需求的不斷萎縮。因此紙漿市場需求增長率不高但比較穩定，未來每年會有1%~2%的增長，且這種情況將長期存在。

對于不同地區造紙市場發展情況，美國Fisher咨詢機構亞洲區副總裁伊卡指出，過去20年間，亞洲造紙行業發展迅速，規模接近全球產量的一半。西歐和北美出現萎縮，而非洲、亞洲等地區的增長正好彌補了這些市場的萎縮。

在過去20年間，包裝紙和生活用紙在紙及紙板總產量和消費量中的占比，從60%增長為70%。新聞紙在全球出現終結性下跌，印刷書寫紙縮減得比預期更快。未來全球的市場機會會持續變化，生活用紙和包裝紙持續增長，但取得成功都不會很容易。

施科德先生認為雖然紙漿需求增長比較穩定，但新的漿廠投產給紙漿供給帶來很大的變數。2017年新增紙漿產量比之前預估值稍低，但是在2017年年底和2018年年初，仍會有新增產能的釋放。 

APP的印尼OKI漿廠投產后，雖然近期內產量達不到280萬噸的目標，但短纖漿供應量會有8.7%的增長。Fibria的新項目預計在2017年10月投產，屆時將給市場帶來200萬噸的新增產能。而白俄羅斯的40萬噸紙漿產能，預計也將在2017年年底或2018年年初釋放，會進一步影響紙漿價格。    

另一方面，未來將有更多的造紙產能轉化為溶解漿，這兩個市場在未來互動聯系將會越來越緊密。對于整個市場來說，供給依然是超過需求的，所以開工率在2017年年底到2018年年初會比較低，之后又會產生新一輪的上行空間。

中國大陸市場情況

雖然國際漿價漲勢不變，但中國大陸紙漿市場的現貨價格于3月份卻呈現疲軟。主要是在2月，許多中小型紙廠被責令整改或停產，以致漂白長纖漿需求變淡，價格走跌。但3月中旬之后，受上海紙漿峰會對漿市看漲的分析影響及國際漿價連漲的刺激，漂白長纖漿市場行情開始趨穩回升，因此整體來看，3月份中國大陸漂白長纖漿價是在穩中偏弱運行。而當月國際漿廠對中國大陸的報價，漂白長纖漿每噸漲幅約20~30美元。4月份進一步報漲，每噸漲幅約20美元，至此漂白長纖漿價已連續5個月上調。

漂白短纖漿方面，3月份在中國大陸市場，由于文化用紙和生活用紙都處于需求旺季，故而帶動漂白短纖漿需求回暖。若從供給來看，3月上旬漂白短纖漿現貨受農歷春節過后尚有庫存影響，使得現貨市場供大于求，之后則受漿廠產能調節與庫存持續消耗影響，以致其現貨供應漸減，甚至供求趨于平衡，價格同步持穩。4月份，國際漿價再次提漲20~30美元/噸，推升漂白短纖漿報價至每噸650美元。雖然國際漿廠4月份對包括中國大陸市場在內的亞洲市場與歐美市場同時喊漲，實際上，歐美市場的長短纖漿漲幅更大（長纖漿20~30美元/噸，短纖漿約40美元/噸）。而在中國大陸，長短纖漿價均呈下跌，主要是大陸地區紙漿需求相對偏淡，實際成交不旺所致。

據悉，在中國大陸地區的國產漿市場，亞太森博公司在5月份停機維修10天，故紙漿價盤目前尚維持穩定。

責任編輯：仇